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华夏时报记者 谢碧鹭 北京报道
8月以来，A股市场的机构调研热潮持续升温，成为观察市场动向的重要窗口。
Wind数据显示，截至9月8日收盘，8月以来合计有1600多家上市公司接受了市场机构的调研。其中，医疗设备、电子元件等行业的上市公司格外受宠，不仅调研机构数量屡创新高，部分头部公司更是迎来百余家机构集中“打卡”，成为当前资本市场的“香饽饽”。
《华夏时报》记者注意到，在密集调研背后，机构聚焦的核心问题从业绩韧性、技术突破到产能规划、行业政策影响各有侧重，而这些关注点也悄然勾勒出A股市场的投资逻辑变迁。随着上市公司半年报的收官，投资者迫切想知道：机构布局的逻辑是什么？下一个能承接热度的风口又将落在何处？
机构调研热度升温
随着A股上市公司2025年半年报正式收官，市场机构调研活动再度迎来高潮。Wind数据显示，截至9月8日收盘，8月以来合计有1600多家上市公司接受了市场机构的调研。从接待数量来看，8月以来约110家公司接受了超百家机构的调研，20多家公司接受了超200家机构的调研。
值得关注的是，在此轮调研热潮中，8月以来有4家公司接待机构数量突破300家，成为市场焦点。具体来看，迈瑞医疗、德赛西威、水晶光电、联影医疗分别接待397家、351家、330家、306家机构调研，其高关注度不仅体现企业自身吸引力，也折射出机构对相关赛道投资价值的重点审视。
在具体业务方面，迈瑞医疗主要从事医疗器械的研发、制造、营销及服务，致力于为全球医疗机构提供优质产品和服务，2022年至2024年，其营业收入分别为303.66亿元、349.32亿元和367.26亿元。德赛西威是国际领先的移动出行科技公司之一，致力于实现智慧出行的全球共享，同期营业收入分别为149.33亿元、219.08亿元和276.18亿元。
水晶光电是国内专业从事精密薄膜光学产品研发、生产和销售的知名光电元器件企业，2022年至2024年分别实现了43.76亿元、50.76亿元和62.78亿元的营业收入。联影医疗致力于为全球客户提供高性能医学影像设备、放射治疗产品、生命科学仪器及医疗数字化、智能化解决方案，2022年至2024年的收入分别是92.38亿元、114.11亿元和103亿元。
三大行业被集中“拜访”
“评估上市公司投资价值时，机构调研会聚焦四大核心维度。一是财务健康度，包括现金流稳定性、负债率、盈利可持续性；二是业务竞争力，如核心技术壁垒、市场份额、成本控制能力；三是行业前景，关注政策导向、市场需求增长空间及竞争格局演变；四是管理效能，包括团队战略执行力、研发投入产出等。此外，还需关注潜在风险，如供应链稳定性、合规风险及宏观经济波动影响，形成基本面+风险的立体评估框架。”资深人工智能专家郭涛告诉《华夏时报》记者。
具体来看，哪些行业更受机构青睐？Wind数据显示，8月以来，工业机械、电子元件、医疗三大行业接受调研的上市公司数量，分别达到135家、89家和53家，成为当前机构调研布局的重点领域。这并非偶然，在刚刚结束的2025年半年报披露潮中，这些领域的上市公司交出了一份不错的成绩单。
比如工业机械领域的三花智控，是全球大型制冷控制元器件和全球领先的汽车空调及热管理系统控制部件制造商。8月28日晚，其对外披露了2025年半年报，分别实现了162.63亿元的营业收入和21.10亿元的归母净利润，分别同比增长18.91%和39.31%。次日，三花智控便接待了200多家机构的调研。
专注于电子互联领域的深南电路，8月以来共计被233家机构调研了3次。2025年上半年，其营业收入为104.53亿元，同比增长25.63%；归母净利润为13.60亿元，同比增长37.75%。此外，联影医疗和爱博医疗自8月以来分别被306家和261家机构调研，今年上半年这两家公司业绩均出现大增。
未来成长潜力备受关注
透过上市公司披露的机构调研纪要，不难看出，目前机构已经不再满足于表层信息交流，而是将提问重心集中在上市公司业务模式的独特性、盈利逻辑，以及未来成长能力的支撑因素上。
比如上文提到的迈瑞医疗，机构调研时希望公司介绍一下几个高潜力业务目前的发展情况：什么时候能看到这些业务对公司业绩的显著贡献？对此，迈瑞医疗表示，公司定义的高潜力业务主要有三个，分别是微创外科、动物医疗和心血管。这三个业务去年的体量合计超过了40亿元，占公司总收入的比重已经超过了10%，并且增速都在25%以上。
在水晶光电半年报披露后的调研活动上，有机构问道：“公司收购埃科思后，是否会补齐芯片设计方面的能力？怎么看埃科思未来业务的发展情况？”对此，水晶光电回复称，在AI时代，智能终端对感知交互能力的需求会越来越强，基于埃科思原来沉淀的3D视觉感知能力，会更多布局多模态的融合感知，在未来机器人等应用场景，提供更多高性能的感知类产品。
在当前市场环境下，投资者如何利用机构调研信息，来评估上市公司呢？
经济学家、新金融专家余丰慧对《华夏时报》记者表示，首先，要详细了解公司的最新业务动态和技术进步，尤其是那些能够形成竞争壁垒或带来新增长点的因素。其次，要注意观察公司在应对行业挑战和市场波动时的策略及其效果，从中窥见其适应能力和创新精神。最后，结合实际调研情况与公开信息进行对比分析，确保对公司的全面理解准确无误。
责任编辑：麻晓超 主编：夏申茶
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